آیا بانک مرکزی چین می‌داند چه‌ می‌کند؟

به گزارش اقتصادنیوز، بانک مرکزی چین، در یک بازه چندروزه، دوبار سیاست‌های خود را تغییر داده که پیام آن هردوبار مبهم و غیرقابل فهم بوده‌است. حال این سوال پیش می‌آید که اهمیت این مساله چیست؟ برای این سوال تنها یک پاسخ وجود دارد: طی دوهفته گذشته و همزمان با ابهام در سیاست‌های پولی بانک مردم چین، بازار سهام این کشور بزرگ‌ترین سقوط خود را طی 20 سال اخیر تجربه کرد.

به‌گزارش بلومبرگ پنجشنبه دو هفته قبل با سقوط بازار سهام از نقطه اوج خود، بانک مرکزی چین خیلی زیرکانه و با یک مانور فنی مشتمل‌بر توافقنامه خرید اوراق قرضه، سیاست‌های خود را تسهیل کرد. این اقدام بانک مرکزی چین باعث شد سرمایه گذاران هاج و واج از خود بپرسند فقط همین؟ آنها تا پیش از این فکر می‌کردند بانک مرکزی چین قصد دارد نرخ بهره را کاهش دهد اما وقتی مشاهده کردند که بانک مرکزی نرخ بهره را کاهش نداد، ارزش سهام در بازارهای بورس سقوط کرد. اندکی پس از این اتفاق، بانک مرکزی چین نه‌تنها نرخ سود مبنا را کاهش داد، بلکه میزان سپرده قانونی حساب‌های بانکی را نیز کاهش داد. این برای نخستین بار از سال 2008 است که بانک مرکزی چین به‌طور همزمان دست به این اقدام می‌زند.

بنابراین، بانک مرکزی چین از یک فرآیند تعدیلی ملایم، ناگهان در بحبوحه سقوط بازار سهام، دست به یک تغییر جدی زد. هنوز به روشنی مشخص نیست که هدف ژو شیائو چوان، رئیس بانک مرکزی چین از این اقدام چه بوده‌است. با کند شدن روند رشد اقتصادی چین، کاهش نرخ بهره اقدام قابل توجیهی محسوب می شود اما همزمانی این اقدام با دومین و بزرگ‌ترین تغییر در سیاستهای پولی این نهاد، این شائبه را به‌وجود می‌آورد که همچنان باوجود کندی اقتصاد، بازار سهام چین که همچنان بیش از اندازه واقعی خود ارزش پیدا کرده، ازسوی دولت مستقیما هدایت می شود.

برخی تحلیلگران حتی درباره «Zhou put» صحبت می‌کنند که نسخه چینی اقدام معروف «Greenspan Put» است که آلن گرینسپن در سال 1987 پس از سقوط بازار سهام یک کف برای قیمت سهام تعیین کرد. بسیاری بر این باورند که این اقدام گرینسپن، آمریکا را وادار کرد تا برای مدت مدیدی ناچار شود نرخ بهره را در سطح بسیار پایین نگه‌دارد.

اما، پیام اصلی مقامات پولی چین از جنبه های دیگر نیز دارای ابهامات زیادی است. آنها که تا پیش از این سعی می‌کردند تا قوانین مربوط به معامله سهام به‌صورت عادى اعتبارى را به دقت تنظیم کنند حالا این قوانین را در بعضی جنبه‌ها سخت‌تر کرده‌اند و برخی جنبه های دیگر را تسهیل کرده‌اند. آنها می‌خواهند با پول‌های استقراضی، سفته بازی در بازار سهام را بدون اینکه سبب انباشته شدن بازار شود، تضعیف کنند. آنها از خطرات تورمی قیمت سهام مطلع هستند اما با اینحال همچنان درباره بالا رفتن بازار صحبت می‌کنند. بانک مرکزی چین سعی کرده تا تخصیص وام به سرمایه گذاران را گسترش داده و درعین حال اعطای کوتاه مدت نقدینگی به بانکها را کاهش دهد.

بااین‌حال بانک مرکزی چین باید سعی کند سیاست‌های پولی خود را شفاف‌تر بیان کند. از آنجاکه چین رفته رفته تلاش می‌کند نظام مالی خود را اصلاح کند و به سرمایه‌گذاران قدرت بیشتری برای اداره اقتصاد این کشور بدهد، اقدامات ناگهانی و مبهم ازسوی بانک مرکزی کمکی به این مساله نمی‌کند.